【基本面情況】

　　供給端，國(guó)內(nèi)新棉加工接近尾聲。巴西棉種植接近尾聲。新一季美棉種植面積預(yù)計(jì)減少20.8%。

　　消費(fèi)端，美棉出口銷(xiāo)售周環(huán)比大幅增加，對(duì)中國(guó)銷(xiāo)售減少，裝運(yùn)周環(huán)比增加。國(guó)內(nèi)新棉銷(xiāo)售速度放緩。紡企開(kāi)機(jī)率周環(huán)比小幅增加。輕紡城織物成交周環(huán)比增加。

　　庫(kù)存端，保稅區(qū)棉花庫(kù)存周環(huán)比減少，全國(guó)商業(yè)庫(kù)存周環(huán)比增加(新疆庫(kù)存減少，內(nèi)地庫(kù)存增加)。紡企棉花原料庫(kù)存增加，紗線(xiàn)庫(kù)存周環(huán)比減少。坯布庫(kù)存高位。

　　價(jià)差方面，內(nèi)外倒掛，價(jià)差擴(kuò)大。即期純棉紗利潤(rùn)略有減少。

　　【1月USDA供需報(bào)告整體中性偏多】

　　期初庫(kù)存調(diào)減2.18萬(wàn)噸，產(chǎn)量月環(huán)比調(diào)減22.43萬(wàn)噸，消費(fèi)月環(huán)比調(diào)減4.14萬(wàn)噸，期末庫(kù)存月環(huán)比調(diào)減18.51萬(wàn)噸，庫(kù)銷(xiāo)比月環(huán)比減少。供需兩弱，中性偏多。具體看，產(chǎn)量調(diào)降主要是印度。

　　【小結(jié)】

　　供給端，主要是美棉種植面積預(yù)期減少。需求端，美棉銷(xiāo)售好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)新棉銷(xiāo)售稍有放緩。下游開(kāi)機(jī)高位增加。庫(kù)存方面，下游棉花原料庫(kù)存偏低，紗線(xiàn)庫(kù)存下降，坯布庫(kù)存還在高位，沒(méi)有有效消化。

　　具體操作：供給端棉糧爭(zhēng)地，棉花種植面積讓于糧食種植。同時(shí)，下游紡紗有利潤(rùn)，原料庫(kù)存絕對(duì)值仍較低，沿60日均線(xiàn)做多。